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鐵礦:開(kāi)啟反彈!后市怎么看

發(fā)布日期:2024-03-20 來(lái)源:一德期貨 作者:本站

本周黑色商品出現(xiàn)反彈,其中鐵礦石表現(xiàn)較為突出。從3月以來(lái)的市場(chǎng)變化看,先是期貨端快速走出反套結(jié)構(gòu),隨后現(xiàn)貨端補(bǔ)跌修復(fù)貼水,最后在空頭第一輪平倉(cāng)換手后,期貨價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,同時(shí)成材進(jìn)入去庫(kù)周期,終端拿貨量增加,成交好轉(zhuǎn),擔(dān)憂(yōu)的情緒緩解,所以短期是在利空階段性出盡的情況下,走出了一個(gè)正向反饋。


對(duì)未來(lái)悲觀(guān)的參與者仍然會(huì)認(rèn)為下跌邏輯沒(méi)有結(jié)束,但客觀(guān)的看,目前多空交易都進(jìn)入了自我強(qiáng)化的過(guò)程,公認(rèn)的下跌是從春節(jié)后第一天開(kāi)始的,從需求恢復(fù)時(shí)間滯后,到需求恢復(fù)的強(qiáng)度不足,目前進(jìn)入了觀(guān)察去庫(kù)斜率的周期,所以多空雙方都是在用時(shí)間換空間的階段。


交易層面看,多方暫時(shí)沒(méi)有明確的驅(qū)動(dòng),只有相對(duì)的價(jià)格優(yōu)勢(shì);而空方除了需求不足的驅(qū)動(dòng)條件,還有05合約的倉(cāng)單壓制(成材無(wú)法轉(zhuǎn)拋的舊倉(cāng)單和爐料賣(mài)出保值的貨物),但隨著價(jià)格進(jìn)入低位區(qū)間,也面臨著搶跑的問(wèn)題。


所以從理性觀(guān)點(diǎn)上看,一季度不好是確定性的,二季度雖然可能無(wú)法形成有效的同比正增長(zhǎng),但是需求恢復(fù)的路徑是確定的,環(huán)比上基本面一定會(huì)改善,即使需求不好也會(huì)維持階段性的剛性需求,進(jìn)一步看地產(chǎn)、基建、制造業(yè)、出口等版塊的全面轉(zhuǎn)弱,風(fēng)險(xiǎn)是在加劇的。

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